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【熱點(diǎn)背景】

3月16日,，普惠金融定向降準(zhǔn)正式落地,，釋放長期資金5500億元,。與此同時(shí),，央行還開展了1000億元中期借貸便利(MLF)操作,，中標(biāo)利率維持3.15%。民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為,，央行采取“定向降準(zhǔn)+MLF”組合,，釋放長期資金，有利于金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定預(yù)期,，做好資產(chǎn)負(fù)債管理,，鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對普惠金融領(lǐng)域的支持力度。

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申論熱點(diǎn)獨(dú)家模擬預(yù)測題及詳細(xì)解析

【熱點(diǎn)聚焦】

    值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲繼3月3日降息后,，在北京時(shí)間3月16日,，又宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至0-0.25%的超低水平，并啟動(dòng)7000億美元量化寬松(QE)計(jì)劃,。東方金誠首席公關(guān)分析師王青認(rèn)為,，應(yīng)對新冠肺炎疫情的潛在沖擊，美聯(lián)儲在短短一個(gè)月內(nèi)已重啟2008年-2009年全球金融危機(jī)爆發(fā)后的貨幣政策模式——零利率+大規(guī)模QE,，并正在引領(lǐng)全球貨幣政策進(jìn)入新一輪降息通道,。

“此次美聯(lián)儲‘超預(yù)期、大手筆’降息的目的是為了對抗新冠肺炎疫情對其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊”,，昆侖健康資管首席宏觀研究員張瑋對《證券日報(bào)》記者表示,，如同去年一樣，美聯(lián)儲的QE對其他國家無疑會有示范效應(yīng),，預(yù)計(jì)此后將會看到更多國家央行緊急降息,。

當(dāng)前，市場普遍關(guān)心我國央行是否會跟隨美聯(lián)儲降息,。實(shí)際上,，從過去幾年來看，我國的貨幣政策都是根據(jù)我國的經(jīng)濟(jì)形勢,、通脹水平,、就業(yè)狀況等因素而定，美聯(lián)儲無論加息還是減息,，我國并沒有第一時(shí)間進(jìn)行同步的調(diào)整,。溫彬認(rèn)為，美聯(lián)儲連續(xù)兩次緊急降息累計(jì)150個(gè)基點(diǎn),，聯(lián)邦基金利率再次回落至零利率水平,，在此背景下，此次MLF利率保持不變,，體現(xiàn)了我國貨幣政策獨(dú)立性,。

“3月16日MLF操作利率與上次持平，說明央行的操作主要‘以我為主’,，但全球開啟新一輪寬松之后,，中國貨幣政策的操作空間打開，后續(xù)預(yù)計(jì)還會有進(jìn)一步的寬松政策出臺,，但寬松力度應(yīng)該不及美聯(lián)儲,。”中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對《證券日報(bào)》記者表示,。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在全球一體化的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)下,，美聯(lián)儲降息和QE同時(shí)推出的貨幣寬松政策勢必會對我國未來的政策選擇產(chǎn)生影響,，但影響較為有限，我國貨幣政策的操作和執(zhí)行還是更多的服務(wù)于國內(nèi)穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu),。

章俊進(jìn)一步指出,，一方面，本次美聯(lián)儲降息至零的操作使其價(jià)格空間基本耗盡,，無法令美國經(jīng)濟(jì)向2008年那樣快速反彈,，全球經(jīng)濟(jì)在未來可能會迎來一個(gè)相對長周期的衰退。因此,，我國央行不能僅僅為了當(dāng)前的疫情事件性沖擊而過度消耗政策空間;另一方面,，鑒于前期陸續(xù)推出的政策紅利支撐中國經(jīng)濟(jì)增長具有相對確定性，未來外資將持續(xù)流入且人民幣匯率兌一攬子貨幣保持大體穩(wěn)定,，國內(nèi)貨幣政策的重心可以更多地兼顧“以我為主”的獨(dú)立性,。

【材料來源】

證券日報(bào)：http://epaper.zqrb.cn/html/2020-03/17/content_573631.htm?div=-1