中國房地產(chǎn)協(xié)會(huì)日前發(fā)布了《2016中國房地產(chǎn)上市公司測(cè)評(píng)研究報(bào)告》，報(bào)告顯示,，在利潤(rùn)下滑的同時(shí),，上市房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債水平仍然較高，凈負(fù)債率均值為96.09%,，比2014年上升7.23個(gè)百分點(diǎn),，再創(chuàng)歷史新高。值得注意的是,，今年以來企業(yè)拿地的競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化,，“再貴也要搶”的“賭命心態(tài)”造成企業(yè)負(fù)債率持續(xù)上升，更推高了部分區(qū)域房?jī)r(jià)上漲的溢價(jià)預(yù)期,。

“賭命心態(tài)”下的“三高”搶地,、“地王”頻出，可以一分為二來看：一類是北上廣深一線城市,，前期的過快上漲讓不少房地產(chǎn)企業(yè)沖昏了頭腦,，竊以為“好日子”又要來了，重蹈“以時(shí)間換空間”的投機(jī)覆轍,。另一類則是二三線城市,，分化也較為嚴(yán)重，有的房?jī)r(jià)近期漲幅明顯,，帶動(dòng)了“后進(jìn)”投資的熱情,，有的房?jī)r(jià)卻始終徘徊不前，商品房去庫存“道阻且長(zhǎng)”,。

無論哪一種具體的狀況,，這種“賭命”

的投資心態(tài)都極度不正常，蘊(yùn)藏巨大的風(fēng)險(xiǎn)泡沫,。一旦未來的房?jī)r(jià)上漲不及預(yù)期,，就勢(shì)必造成企業(yè)資金鏈的緊張，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)�造成行業(yè)內(nèi)外部系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。這時(shí),，不能只講市場(chǎng)的“決定性作用”，任由一些地方的房?jī)r(jià)再走一遍“過山車”,。而終結(jié)盲目,、非理性的房地產(chǎn)投資,，關(guān)鍵在于更好、更準(zhǔn)確,、更積極發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用,。

把“去庫存”與“去杠桿”有機(jī)結(jié)合起來，實(shí)在是一件知易行難的任務(wù),。然而,，難能方為可貴，當(dāng)前個(gè)別地區(qū)的房地產(chǎn)金融化,、投機(jī)化已經(jīng)醞釀成勢(shì),，同時(shí)從全國整體來看供應(yīng)又嚴(yán)重過剩，迫切需要及時(shí)“點(diǎn)剎車”,，既保證正常的銷售渠道,，又促進(jìn)合理的投資增長(zhǎng)，平衡好企業(yè)對(duì)成本與利潤(rùn)的“理性預(yù)期”,。

理性的預(yù)期哪里來?一方面,，要靠地方政府規(guī)范的窗口指導(dǎo)，適時(shí)適度發(fā)布行業(yè)數(shù)據(jù)與警告;另一方面,，各級(jí)政府的調(diào)

控本身也要保持政策穩(wěn)定,，不能朝令夕改、不能半夜雞叫,，信貸,、財(cái)稅措施也不能一會(huì)兒松、一會(huì)兒緊,。只有讓企業(yè),、民眾清楚并相信城鎮(zhèn)化過程中的房?jī)r(jià)將會(huì)保持“溫和的上升”，恐慌式的“搶地”與恐慌式的“購房”才能真正終結(jié),。

宏觀調(diào)控的法治化,，是科學(xué)化、民主化的前置條件,。當(dāng)我們呼吁調(diào)控政策穩(wěn)健,、不要朝令夕改的同時(shí)，也是在呼喚調(diào)控相關(guān)立法提上日程,。理想狀態(tài)下,，涉及國計(jì)民生的宏觀調(diào)控應(yīng)當(dāng)與其他行政行為一樣有法可依、有法必依,。明確中央與地方在調(diào)控中的職責(zé),，劃清各地各部門在調(diào)控中的權(quán)利義務(wù)關(guān)系,，尤其包括責(zé)任追究機(jī)制,、政策觸發(fā)機(jī)制,，將是調(diào)控法治化的重要內(nèi)容，也將標(biāo)志著宏觀經(jīng)濟(jì)管理的體制成熟,，從而為涵蓋房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在內(nèi)的市場(chǎng)主體,，樹立起明晰的預(yù)期圖景。

井橋夕

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