為規(guī)范標準化票據融資機制,，更好服務中小企業(yè)和供應鏈融資,，中國人民銀行于6月29日發(fā)布《標準化票據管理辦法》,，自2020年7月28日起實施,。

此前,，國務院金融委辦公室推出11條金融改革措施，《管理辦法》正是其中的第六條改革措施,。專家指出,，《管理辦法》的出臺對支持復工復產、中小企業(yè)融資和票據市場規(guī)范發(fā)展發(fā)揮積極作用,。

為票據業(yè)務立規(guī)矩

票據是中小企業(yè)重要的融資渠道之一,，也是金融機構資金交易和資產負債管理的工具。中國人民銀行數據顯示，3月末,，票據融資余額為8.2萬億元,，同比上升25.6%；票據融資加權平均利率為2.94%,，同比下降0.7個百分點,。

然而，中國人民銀行方面表示,，受多種因素影響,，中小企業(yè)票據融資的可得性和效率還有待提升。從金融機構資產交易的角度來看,，票據個性化特征比較明顯,，價格形成機制較為復雜，標準化程度不夠高,。

此前,，為拓寬中小企業(yè)票據融資渠道，更好契合金融機構資金交易特點和支持中小金融機構流動性管理,，中國人民銀行已于2019年8月創(chuàng)新開展了標準化票據融資機制試點,，受到市場廣泛關注和認可。

在總結試點工作的基礎上,，中國人民銀行組織試點參與機構制定了《管理辦法》,，明確了標準化票據的定義、參與機構,、基礎資產,、創(chuàng)設、信息披露,、投資者保護,、監(jiān)督管理等，有利于規(guī)范標準化票據業(yè)務發(fā)展,。

中國人民銀行方面表示,，標準化票據以票據作為基礎資產，聯(lián)通票據市場和債券市場,，有利于發(fā)揮債券市場的專業(yè)投資和定價能力,，增強票據融資功能和交易規(guī)范性。

“《管理辦法》的出臺,，進一步規(guī)范了票據業(yè)務和票據市場,，建立起更加讓公眾信任的環(huán)境，間接提高了票據的信用,，有利于吸引更多投資者,。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍接受本報記者采訪時表示,。

增加新的融資渠道

標準化票據帶來哪些利好？業(yè)內人士指出,，《管理辦法》的出臺,，將增加金融產品的配置品種，拓展融資渠道,。

在興業(yè)研究分析師郭益忻看來,，標準化票據的推出，打通了服務中小微企業(yè),、供應鏈企業(yè)的融資渠道,，使中小微企業(yè)在貼現之外增加了一個融資渠道。同時,，商票被納入標準化票據基礎資產,，將實現中小企業(yè)與貨幣市場的直連和對接。

此外,，專家指出,，標準化票據將票據作為基礎資產打包后在債券市場交易流通，可充分發(fā)揮債券市場定價機制透明,、風控管理成熟等優(yōu)勢，提高交易規(guī)范性,。標準化票據是對票據現行交易機制的進一步優(yōu)化,，有利于增強票據融資功能和提高市場規(guī)范，實現資管產品對票據資產的主動管理和凈值管理,。從長遠來看,，標準化票據有利于進一步推動票據市場規(guī)范發(fā)展，提升市場深度,，更好發(fā)揮票據在支持中小企業(yè)融資和供應鏈金融中的作用,。

國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼也指出，票據單張面額小,，持有企業(yè)分散,，個性化特征比較明顯，如果標準化程度不夠高,，金融機構在交易中流轉定價困難,，會影響其流動性，進而制約票據融資對中小企業(yè)的支持作用,。此次規(guī)范有助于彌補票據融資之前的短板,。

幫助中小企業(yè)渡難關

眼下，中小企業(yè)復工復產正全面推進,�,！豆芾磙k法》的出臺,，有望幫助中小企業(yè)吸引更多投資者，渡過難關,。

據了解,，使用票據融資的企業(yè)中，中小微企業(yè)占比超七成,。趙錫軍認為,，票據融資之所以受到廣大中小微企業(yè)青睞，是因為中小企業(yè)的融資渠道相對狹窄,，票據融資實際上是為中小企業(yè)解決“融資難”“融資貴”問題的一個新的拓展,。“相較于其他融資方式，例如銀行貸款門檻較高,，雖然設立了專門服務中小企業(yè)的貸款平臺,，但尚處于起步階段；公開募集在法律,、財務,、管理等方面的要求較高，對中小企業(yè)來說可望而不可及,。而票據融資跟業(yè)務掛鉤,，只要企業(yè)有固定收入、有相應的現金流,，就可以以此為依托發(fā)行票據,，完成融資。相比之下,，票據融資難度低,，成本低，效率更高,，因此受到中小企業(yè)的青睞,。”

“《管理辦法》通過規(guī)范管理，降低了票據融資的風險,，為票據市場的進一步健康發(fā)展提供了制度的支撐,。票據市場的發(fā)展，為中小企業(yè)提供了更好的融資通道,，對緩解中小企業(yè)融資難融資貴有一定的積極作用,。”趙錫軍表示，但是中小企業(yè)融資難融資貴是一個“老大難”問題,，本質上還是金融市場和金融體系不夠完善,。雖然票據市場的規(guī)范發(fā)展能夠在一定程度上緩解這個問題，但要想徹底解決,，還有一定難度,。

中國人民銀行方面表示,，《管理辦法》對支持復工復產、中小企業(yè)融資和票據市場規(guī)范發(fā)展影響正面,，市場各方支持盡快出臺,。目前，標準化票據相關的金融基礎設施,、機制設計,、系統(tǒng)開發(fā)等方面已做好準備，中國人民銀行將按程序正式發(fā)布,。 （記者 徐佩玉）

原標題:《標準化票據管理辦法》將于七月底實施——中小微融資路更寬

原文鏈接:http://www.gov.cn/xinwen/2020-06/30/content_5522690.htm

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