來源：中國網(wǎng)　　　　　　　　　　　　2013-12-18

　　管理層對增量發(fā)行優(yōu)先股已經(jīng)是“王八吃秤砣鐵了心”，現(xiàn)在只能希望少制造一些歷史麻煩,，少發(fā)一些可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，優(yōu)先股的退出最好實施回購注銷,，別再添亂了。

　　作者：蘇培科進入博客

　　蘇培科 對外經(jīng)貿(mào)大學公共政策研究所首席研究員

　　從優(yōu)先股征求意見稿來看,，優(yōu)先股已經(jīng)“南橘北枳”,，優(yōu)先股不但沒有起到化解國有股一股獨大的作用，也沒有進行存量轉(zhuǎn)換,，反而成為上證50指數(shù)股增量發(fā)行融資的工具,，把股市資金配置給這些龐然大物，既不利于股票市場,，也不利于中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級,，反而優(yōu)先股在36個月后轉(zhuǎn)化成普通股，這與限售股無異,，3年后依然面臨公司股份擴容,、流通的壓力,，將風險后置，讓二級市場被動接受,，3年后如果二級市場股價過低而不符合轉(zhuǎn)普通股的條件,，其回購差價得由所有投資者補償，股價如果符合轉(zhuǎn)股條件,，股份擴容稀釋,，其他股東照樣落不到好處。

　　如果中國股市真的想發(fā)揮優(yōu)先股的作用,，我建議先將目前的上市公司國有股轉(zhuǎn)化成優(yōu)先股，讓上市公司的“黨委書記”和“紅頂子”干部退出董事會,，國有股東享受優(yōu)先股的權(quán)利而不干預上市公司治理,，這才是二次股改的意義。否則上市國企,、上市央企的一把手都是組織部門任命過來的“官帽子”,，未必是合格的職業(yè)經(jīng)理人，只對上負責的行為邏輯經(jīng)常會侵害其他股東和投資者的利益,，而且在經(jīng)營決策和危機面前他們經(jīng)常是跟不上節(jié)奏的,。

　　從目前的大環(huán)境和中國證監(jiān)會的表現(xiàn)來看，讓優(yōu)先股發(fā)揮如此重大的歷史使命可能有點異想天開,，他們還沒有這樣的魄力,。但如果優(yōu)先股不行使這樣的使命，只為現(xiàn)有的上市銀行,、上市央企來再融資,，則不改變中國股市和公司治理的任何問題，反而是在一味地縱容中國股市的圈錢欲望,。在目前中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期,，不能再一味地滿足這種需求，股市應該將有限的資源配置在創(chuàng)新型企業(yè)和中小型企業(yè)的發(fā)展上,。

　　但管理層對增量發(fā)行優(yōu)先股已經(jīng)是“王八吃秤砣鐵了心”,，現(xiàn)在只能希望少制造一些歷史麻煩，少發(fā)一些可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,，優(yōu)先股的退出最好實施回購注銷,，別再添亂了。

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