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2019社工公基備考：美國國債收益率倒掛,，經(jīng)濟危機即將到來,？！

2019-09-16 11:30:58 社區(qū)工作者考試 http://czjtsc.com/shehui/ 文章來源：華圖教育

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8月14日報道，美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現(xiàn)倒掛,。有人分析稱,，這是美國經(jīng)濟可能衰退的嚴(yán)峻信號,，有可能引起新一輪全球經(jīng)濟危機,。

什么是國債?

國債又稱國家公債，是中央政府為籌集財政資金,，以國家信用為基礎(chǔ),，向社會發(fā)行的承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

從法律關(guān)系的主體來看,，它的債務(wù)人是國家,，債權(quán)人既可以是國內(nèi)外的公民、法人或其他組織,，也可以是某一國家或地區(qū)的政府以及國際金融組織;

從債務(wù)人角度來看,，國債具有自愿性、有償性,、靈活性等特點;

從債權(quán)人角度來看,，國債具有安全性、收益性,、流動性等特點,。

(一)國債的分類

按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，國債有不同的分類：

1. 按舉借債務(wù)方式不同,，國債可分為國家債券和國家借款,。

國家債券：是通過發(fā)行債券形成國債法律關(guān)系。國家債券是國家內(nèi)債的主要形式，中國發(fā)行的國家債券主要有國庫券,、國家經(jīng)濟建設(shè)債券,、國家重點建設(shè)債券等。

國家借款：是按照一定的程序和形式,，由借貸雙方共同協(xié)商,，簽訂協(xié)議或合同，形成國債法律關(guān)系,。國家借款是國家外債的主要形式,，包括外國政府貸款、國際金融組織貸款和國際商業(yè)組織貸款等,。

2. 按償還期限不同,，國債可分類定期國債和不定期國債。

定期國債：是指國家發(fā)行的嚴(yán)格規(guī)定有還本付息期限的國債,。定期國債按還債期長短又可分為短期國債,、中期國債和長期國債。

短期國債：通常是指發(fā)行期限在1年以內(nèi)的國債,，主要是為了調(diào)劑國庫資金周轉(zhuǎn)的臨時性余缺,，并具有較大的流動性。

中期國債：是指發(fā)行期限在1年以上,、10年以下的國債(包含1年但不含10年),，因其償還時間較長而可以使國家對債務(wù)資金的使用相對穩(wěn)定。

長期國債：是指發(fā)行期限在10年以上的國債(含10年),，可以使政府在更長時期內(nèi)支配財力,，但持有者的收益將受到幣值和物價的影響。

不定期國債：是指國家發(fā)行的不規(guī)定還本付息期限的國債,。這類國債的持有人可按期獲得利息,，但沒有要求清償債務(wù)的權(quán)利。如英國曾發(fā)行的永久性國債即屬此類,。

3. 按發(fā)行性質(zhì)不同,，國債可分為自由國債和強制國債。

自由國債：又稱任意國債,，是指由國家發(fā)行的由公民,、法人或其他組織自愿認(rèn)購的國債。它是當(dāng)代各國發(fā)行國債普遍采用的形式,，易于為購買者接受,。

強制國債：是國家憑借其政治權(quán)力，按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn),，強制公民,、法人或其他組織購買的國債,。這類國債一般是在戰(zhàn)爭時期或財政經(jīng)濟出現(xiàn)異常困難或為推行特定的政策、實現(xiàn)特定目標(biāo)時采用,。

4. 按是否可以流通,，國債可分為上市國債和不上市國債。

上市國債：也稱可出售國債,，是指可在證券交易場所自由買賣的國債,。

不上市國債：也稱不可出售國債，是指不能自由買賣的國債,。這類國債一般期限較長,，利率較高，多采取記名方式發(fā)行,。

5. 按債券的流動性劃分,，可分為可流通國債和不可流通國債。

國家借款形式的國債一般是不可流通和轉(zhuǎn)讓的,，只有政府發(fā)行的債券才有可能流通和轉(zhuǎn)讓 ,。

自由轉(zhuǎn)讓和流通是國債的基本屬性和特征，多數(shù)國家發(fā)行的大多數(shù)國家債券都是可進入證券市場自由買賣 ,。

6. 按發(fā)行的憑證為標(biāo)準(zhǔn),，可分為憑證式國債和記賬式國債。

憑證式國債：是指國家用填制國庫券收款憑證的方式發(fā)行的債券,。

記帳式國債：又稱無紙化債券,，是由財政部通過無紙化方式發(fā)行的、以電腦記賬方式記錄債權(quán),，并可以上市交易的債券,。

7. 按使用用途不同,，國債可分為赤字國債,、建設(shè)國債、特種國債和戰(zhàn)爭國債,。

(二)國債的流動性,、風(fēng)險性和收益性

國債作為投資理財?shù)囊环N手段，通常會與銀行儲蓄,、保險,、股票等其他投資方式進行比較。比較的要素有：流動性,、風(fēng)險性及收益性,。

流動性是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的能力。從流動性角度來看,，流動性從強到弱的順序依次是：現(xiàn)金>活期存款>短期國債>股票>長期國債>保險>房產(chǎn)(簡單粗暴點就是現(xiàn)金>儲蓄>國債>股票>保險),。

風(fēng)險性是指投資行為可能產(chǎn)生經(jīng)濟利益損失的特性,。從風(fēng)險性角度來看，風(fēng)險從大到小順序依次是：股票>儲蓄>國債,，保險本身是抗風(fēng)險的,，因此不列入。而國債的風(fēng)險要比銀行儲蓄低,，是因為國債是以國家信用為基礎(chǔ),，而銀行儲蓄是以銀行信用為基礎(chǔ)�,？梢钥闯鰢鴤秋L(fēng)險最低的一種投資方式,。

收益性是指投資行為可以為投資人帶來收益的特性。從收益性角度來看,，收益從高到低順序依次是：股票>國債>儲蓄,。

什么是國債收益率倒掛?

國債作為一種債券，其收益分為兩部分：

一是固定利息收入,，這部分收入與債券發(fā)行時就確定好的利率有關(guān),，這個固定利率被稱為息票率。國債的息票利率也就是我們常說的國債利率,，它的確定主要受金融市場利率水平,、銀行儲蓄利率、政府的信用狀況以及社會資金供求狀況等因素影響,。

二是買賣國債所得的價差收入,，這部分收入與證券市場價格波動有關(guān)。

以上兩部分收益之和與投資本金之間的比率就是債券收益率,。由此可見,，債券的收益率是隨時變化的。在一般情況下,，債券的到期期限越長,，到期的收益率越高，但如果市場上出現(xiàn)長期債券收益率比短期收益率低的話,，就叫“收益率倒掛”,。通常而言，收益率倒掛標(biāo)志著國債投資者對未來經(jīng)濟有著悲觀預(yù)期,，因此被普遍認(rèn)為是經(jīng)濟衰退的跡象或前兆,。

從歷史經(jīng)驗來看，美國在1989年,、2000年和2006年都發(fā)生了國債收益率倒掛,，而隨后的1990年、2001年和2008年都發(fā)生了金融,、經(jīng)濟危機,，甚至波及全球,。因此，這次美國國債收益率倒掛再次出現(xiàn),，不禁讓人憂心全球范圍的經(jīng)濟危機是否又將到來,。

【例1·單選】國債發(fā)行的主體是( )。

A. 政府

B. 銀行

C. 企業(yè)

D. 個人

【答案】A

【解析】本題考查國債知識,。國債發(fā)行的主體是政府,，國債即國家借的債，是國家為籌措資金而向投資者出具的債券,，承諾在一定的時期內(nèi)按約定的條件,，按期支付利息和到期歸還本金。故正確答案為A,。

【例2·單選】下列關(guān)于國債,，說法正確的是( )。

A. 國債利率的確定主要考慮金融市場利率水平,，銀行儲蓄利率及政府信用狀況等因素

B. 社會資金的供求狀況往往與國債利率無關(guān)

C. 以國債是否記名為標(biāo)準(zhǔn),，國債可以分為憑證式國債和記賬式國債

D. 國債的認(rèn)購面額為1000元的整數(shù)倍

【答案】A

【解析】本題考查國債知識。

A項,，國債利率的確定主要考慮以下因素：1,、金融市場利率水平。2,、銀行儲蓄利率,。3、政府的信用狀況,。4,、社會資金供求狀況。故正確,，當(dāng)選,。

B項，社會資金的供求狀況往往與國債利率有關(guān),。當(dāng)社會資金供應(yīng)充足,，國債利率即可降低,，當(dāng)社會資金供應(yīng)緊張,，國債利率必須相應(yīng)提高。否則,，前者可能導(dǎo)致國家額外的利息支付,，后者可能導(dǎo)致國債發(fā)行不順利。故錯誤,，排除,。

C項,，國債按發(fā)行的憑證為標(biāo)準(zhǔn)分類，可分為憑證式國債和記賬式國債;故錯誤,，排除;

D項,，我國的國債認(rèn)購面額是100的整數(shù)倍。故錯誤,，排除,。

因此，選擇A選項,。

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