目前,，我國的外匯儲備遠遠超過適度規(guī)模。各發(fā)達國家近年來采取了極為寬松的貨幣與財政政策，我國以外國貨幣和國債為形態(tài)的外匯儲備會隨之縮水,，需要提前做好應對準備

　　截至今年一季度末,，我國外匯儲備已高達3.44萬億美元,，規(guī)�,？偭恳训扔诘聡�一年的GDP,。盡管有關(guān)部門對外匯管理進行了一系列改革,，外匯儲備的年增長率已從2007年的43.3%下降到去年的4.1%,，但我國的外匯儲備還是遠遠超過了適度規(guī)模。

　　值得注意的是,，各發(fā)達國家為救本國經(jīng)濟,，近年來采取了極為寬松的貨幣與財政政策，早晚要引起全球性的高通貨膨脹,。事實上,，世界銀行與國際貨幣基金組織最近都在建議發(fā)達國家提高它們的通貨膨脹預期目標。在這種情況下,，以外國貨幣和國債為形態(tài)的外匯儲備就會縮水,。我們要提前做好應對的準備。

　　如何在動蕩的宏觀環(huán)境下使我國的外匯儲備保值增值,？應加大,、加快把部分外匯儲備轉(zhuǎn)換成資產(chǎn)的步伐，選擇一些政治比較穩(wěn)定,、對我比較友好,、又有著豐富自然資源的發(fā)展中國家，以投資基礎設施開路,，配合以企業(yè)群為主導的多種投資合作項目,。這是一個投資風險小、收益穩(wěn)定,、又有利于投資接受國發(fā)展的好方式,。

　　通過帶資建設的方式，幫助一些發(fā)展中國家修建港口,、公路,、供電,、供水、通訊等基礎設施,，一則能解決這些國家的發(fā)展瓶頸,，二則能把一部分外匯儲備變成資產(chǎn)，三則能充分利用我國在鋼鐵,、建材,、裝備制造業(yè)中的大量過剩產(chǎn)能。還可通過收取港口費,、過路費,、電費、水費,、通訊費等獲得回報,。

　　與國際組織單一地修建基礎設施項目不一樣，我們可以同時發(fā)動一批中國企業(yè)與當?shù)仄髽I(yè)合作開發(fā)礦產(chǎn)資源,、建設出口加工區(qū)等。有了基礎設施的支持,，這些項目投資的成功率與回報會比較高,。反過來，配合綜合開發(fā)項目的收益,，基礎設施的投資風險也會比國際組織單一性項目的投資小得多,。有協(xié)調(diào)、有規(guī)劃的集群式對外投資,，可以解決單個企業(yè)能力不足的問題,，形成一定的利益共享、風險共擔,、優(yōu)勢互補,，減少無序競爭的集群效應。

　　具體來講,，首先,，可以利用國家對外援助贈款，與投資接受國一起開發(fā)項目,。其次,，國家加大對國家進出口銀行以及國家開發(fā)銀行的資本金注入，加大對中投公司的投入,，同時建立商業(yè)銀行,、投資公司有效參與支持對外投融資的機制。此外,，政府應出面與接受投資國簽訂投資保護協(xié)定,。最后,，要對參與這種投資模式的企業(yè)開辟新的融資渠道。最近外匯管理局宣布成立了外匯儲備委托貸款辦公室,。由外管局提供資金,，委托國家開發(fā)銀行向走出去的國內(nèi)企業(yè)貸款。這就是一個有效利用外匯儲備的新路子,，可在試點的基礎上擴大規(guī)模,。

　　（作者為國務院參事）

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