目前,，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)適度規(guī)模。各發(fā)達(dá)國(guó)家近年來(lái)采取了極為寬松的貨幣與財(cái)政政策,，我國(guó)以外國(guó)貨幣和國(guó)債為形態(tài)的外匯儲(chǔ)備會(huì)隨之縮水,，需要提前做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備

　　截至今年一季度末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已高達(dá)3.44萬(wàn)億美元,，規(guī)�,？偭恳训扔诘聡�(guó)一年的GDP。盡管有關(guān)部門對(duì)外匯管理進(jìn)行了一系列改革,，外匯儲(chǔ)備的年增長(zhǎng)率已從2007年的43.3%下降到去年的4.1%,，但我國(guó)的外匯儲(chǔ)備還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了適度規(guī)模。

　　值得注意的是,，各發(fā)達(dá)國(guó)家為救本國(guó)經(jīng)濟(jì),，近年來(lái)采取了極為寬松的貨幣與財(cái)政政策，早晚要引起全球性的高通貨膨脹,。事實(shí)上,，世界銀行與國(guó)際貨幣基金組織最近都在建議發(fā)達(dá)國(guó)家提高它們的通貨膨脹預(yù)期目標(biāo)。在這種情況下,，以外國(guó)貨幣和國(guó)債為形態(tài)的外匯儲(chǔ)備就會(huì)縮水,。我們要提前做好應(yīng)對(duì)的準(zhǔn)備。

　　如何在動(dòng)蕩的宏觀環(huán)境下使我國(guó)的外匯儲(chǔ)備保值增值,？應(yīng)加大,、加快把部分外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)換成資產(chǎn)的步伐，選擇一些政治比較穩(wěn)定,、對(duì)我比較友好,、又有著豐富自然資源的發(fā)展中國(guó)家，以投資基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)路,，配合以企業(yè)群為主導(dǎo)的多種投資合作項(xiàng)目,。這是一個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)定、又有利于投資接受國(guó)發(fā)展的好方式,。

　　通過(guò)帶資建設(shè)的方式,，幫助一些發(fā)展中國(guó)家修建港口、公路,、供電,、供水、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施,，一則能解決這些國(guó)家的發(fā)展瓶頸，二則能把一部分外匯儲(chǔ)備變成資產(chǎn),，三則能充分利用我國(guó)在鋼鐵,、建材、裝備制造業(yè)中的大量過(guò)剩產(chǎn)能,。還可通過(guò)收取港口費(fèi),、過(guò)路費(fèi)、電費(fèi),、水費(fèi),、通訊費(fèi)等獲得回報(bào)。

　　與國(guó)際組織單一地修建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目不一樣,，我們可以同時(shí)發(fā)動(dòng)一批中國(guó)企業(yè)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作開(kāi)發(fā)礦產(chǎn)資源,、建設(shè)出口加工區(qū)等。有了基礎(chǔ)設(shè)施的支持,，這些項(xiàng)目投資的成功率與回報(bào)會(huì)比較高,。反過(guò)來(lái)，配合綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的收益,，基礎(chǔ)設(shè)施的投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)比國(guó)際組織單一性項(xiàng)目的投資小得多,。有協(xié)調(diào)、有規(guī)劃的集群式對(duì)外投資,，可以解決單個(gè)企業(yè)能力不足的問(wèn)題,，形成一定的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),，減少無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的集群效應(yīng)。

　　具體來(lái)講,，首先,，可以利用國(guó)家對(duì)外援助贈(zèng)款，與投資接受國(guó)一起開(kāi)發(fā)項(xiàng)目,。其次,，國(guó)家加大對(duì)國(guó)家進(jìn)出口銀行以及國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的資本金注入，加大對(duì)中投公司的投入，同時(shí)建立商業(yè)銀行,、投資公司有效參與支持對(duì)外投融資的機(jī)制,。此外，政府應(yīng)出面與接受投資國(guó)簽訂投資保護(hù)協(xié)定,。最后,，要對(duì)參與這種投資模式的企業(yè)開(kāi)辟新的融資渠道。最近外匯管理局宣布成立了外匯儲(chǔ)備委托貸款辦公室,。由外管局提供資金,，委托國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行向走出去的國(guó)內(nèi)企業(yè)貸款。這就是一個(gè)有效利用外匯儲(chǔ)備的新路子,，可在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上擴(kuò)大規(guī)模,。

　　（作者為國(guó)務(wù)院參事）

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